CEO của Strategy Phong Le vừa đặt ra một phép tính đơn giản nhưng gây chấn động: Morgan Stanley quản lý 8 nghìn tỷ đô la tài sản — nếu phân bổ chỉ 2% vào ETF Bitcoin giao ngay mà ngân hàng này đang chuẩn bị ra mắt, thị trường sẽ nhận thêm 160 tỷ đô la dòng tiền mới — gấp ba lần toàn bộ tài sản mà IBIT của BlackRock đã thu hút sau hơn một năm hoạt động và được gọi là ETF ra mắt thành công nhất lịch sử.

Điều làm cho Morgan Stanley khác với BlackRock hay Fidelity không phải quy mô tài sản — mà là cách phân phối. Morgan Stanley có hơn 15.000 cố vấn tài chính đang phục vụ trực tiếp hàng triệu khách hàng giàu có. Khi BlackRock ra mắt IBIT, họ phải thuyết phục cố vấn từ nhiều công ty khác nhau giới thiệu sản phẩm — quá trình chậm và không chắc chắn. Khi Morgan Stanley ra mắt ETF mang nhãn hiệu của chính mình, 15.000 cố vấn đó sẽ được đào tạo và khuyến khích giới thiệu sản phẩm cho chính khách hàng trong tay họ — kênh phân phối trực tiếp không tổ chức nào bên ngoài có thể sánh được.

Lý do Morgan Stanley hành động vào lúc này — không sớm hơn — là sự kết hợp của hai thay đổi đồng thời: SEC bãi bỏ quy định SAB 121 đầu năm 2025 vốn làm cho việc nắm giữ crypto cho khách hàng cực kỳ tốn kém về vốn đối với ngân hàng, và khung phân loại tài sản kỹ thuật số của SEC Atkins vừa tạo ra sự rõ ràng pháp lý đủ để ban lãnh đạo Morgan Stanley phê duyệt sản phẩm qua quy trình nội bộ nghiêm ngặt.

160 tỷ đô la không vào thị trường trong một ngày — nhưng nó đặt ra câu hỏi quan trọng hơn: sau Morgan Stanley là ai? Merrill Lynch, UBS, Wells Fargo Advisors đều có quy mô tương tự và đang theo dõi. Mỗi tổ chức bước vào tạo tín hiệu cho những tổ chức tiếp theo — và cộng dồn lại, đây là dòng tiền có thể định hình thập kỷ tới.