SFC Hồng Kông triệu tập cuộc họp lần ba với các sàn crypto được cấp phép ngày 6/2, tập trung vào hai bài toán nan giải: nâng thanh khoản và mở rộng sản phẩm. Đây không phải cuộc họp thông thường mà là nước cờ trong ván bài lớn hơn - giành ngôi trung tâm crypto châu Á từ tay Singapore.

Vấn đề cốt lõi là vòng luẩn quẩn chết người: các sàn Hồng Kông như OSL, HashKey có khối lượng giao dịch chỉ bằng vài phần trăm Binance, chênh lệch mua bán cao khiến trader tránh xa, càng ít người dùng càng không có thanh khoản. SFC đang cân nhắc cho phép kết nối với sàn quốc tế để “mượn” thanh khoản, nhưng phải đối mặt rủi ro: nếu Binance sập hay vi phạm luật Mỹ, Hồng Kông cũng dính chưởng.

Mở rộng sản phẩm là mũi nhọn thứ hai. Hiện chỉ cho phép mua bán spot Bitcoin-Ethereum, SFC muốn thêm staking, phái sinh đòn bẩy thấp, token hóa bất động sản - những thứ Singapore đã làm được. Nhưng câu hỏi là làm sao không lặp lại thảm kịch 590,000 người bị thanh lý khi mở cửa cho derivatives, hay bong bóng tokenization khi thiếu giám sát?

Hồng Kông có lợi thế là cửa ngõ gián tiếp vào Trung Quốc và hệ thống pháp luật Anh được quốc tế tin cậy, nhưng Singapore đi trước từ 2019, có hệ sinh thái hoàn chỉnh và thuế thấp hơn. Cuộc đua giờ phụ thuộc vào khả năng “cân bằng tinh tế” - đổi mới mà không rủi ro, cạnh tranh mà không đua xuống đáy.