Hiệp hội Chuyên gia Chứng khoán Hong Kong đang phản đối mạnh quy định mới của cơ quan quản lý SFC - quy định muốn xóa bỏ “ngưỡng 10%” cho phép các công ty quản lý tài sản truyền thống thử nghiệm crypto mà không cần giấy phép đặc biệt. Nếu thông qua, dù chỉ đầu tư 1% Bitcoin, các công ty vẫn phải xin giấy phép quản lý tài sản ảo đầy đủ với chi phí lên tới hàng triệu đô la.

Đây là cuộc đấu tranh kinh điển giữa hai triết lý quản lý. SFC muốn bảo vệ nhà đầu tư khỏi rủi ro crypto - một ngành đầy biến động và gian lận như FTX, Terra/Luna. Họ cho rằng bất kỳ ai chạm vào crypto đều phải có kiến thức, hệ thống và quy trình đầy đủ, dù chỉ là 1%.

Nhưng hiệp hội lập luận rằng đây là sự “không cân xứng nghiêm trọng”: chi phí hàng triệu đô la cho rủi ro chỉ 1% danh mục là vô lý. Kết quả là các công ty truyền thống sẽ chọn cách an toàn nhất - tránh xa crypto hoàn toàn thay vì thử nghiệm. Đổi mới bị kìm hãm, và Hong Kong tụt lại trong cuộc đua với Singapore - nơi có quy định chặt nhưng linh hoạt hơn nhiều.

Quy định cần cân bằng giữa bảo vệ và khuyến khích. Nghiêm ngặt không có nghĩa là cứng nhắc. Singapore thành công vì họ có khung pháp lý rõ ràng với sandbox cho thử nghiệm. Còn quy định của Hong Kong có nguy cơ biến thành “bảo vệ quá mức” - khiến những người cần được bảo vệ (nhà đầu tư) mất cơ hội tiếp cận công nghệ mới, trong khi các công ty bỏ sang nơi khác.